龙头聚焦 | 惠泰医疗大股东减持计划曝光，这家心脏介入器械龙头未来潜力无限？
2025年8月13日，深圳惠泰医疗器械股份有限公司（以下简称“惠泰医疗”，股票代码：688617）发布公告，持股5%以上的股东、副董事长兼总经理成正辉先生拟通过大宗交易方式减持不超过公司总股本2%的股份。
这次减持计划引发了业内广泛关注：是资金需求使然，还是对公司前景的战略调整？作为医疗器械垂类公众号“医械派”的忠实读者，你或许好奇，这家专注于心脏电生理和介入医疗器械的“黑马”企业，究竟有何底蕴？今天，我们就来深度剖析惠泰医疗的成长历程、产品矩阵、技术成就以及未来展望，带你一窥这家科创板上市公司的全貌。
一、从初创到上市：惠泰医疗的崛起之路
惠泰医疗的前身是深圳市惠泰医疗器械有限公司，成立于2002年6月17日。那是一个医疗器械行业国产化浪潮初现端倪的时代，中国的心血管介入领域还主要依赖进口产品。公司创始人成正辉先生敏锐捕捉到市场需求，带领团队扎根深圳南山区，专注于心脏电生理和血管介入医疗器械的研发、生产和销售。从一家小小的初创企业起步，惠泰医疗凭借自主创新，一步步成长为国内领先的高新技术企业。
回顾公司发展历程，惠泰医疗的里程碑式成就令人印象深刻。早在公司成立初期，就取得了国内首个电生理电极导管的注册证书，这标志着中国在心脏电生理器械领域实现了从“零”到“一”的突破。随后，公司又相继获得心脏射频消融导管的国内注册，并通过CE认证，打开了欧洲市场大门。2016年，惠泰医疗的冠脉介入产品线正式投放中国和欧盟市场，进一步拓宽了产品边界。同年，公司成立香港子公司，加速国际化布局。
2021年1月7日，成为惠泰医疗的高光时刻。公司成功登陆上海证券交易所科创板，成为国内首家专注于心脏电生理和血管介入医疗器械的上市公司。发行价74.46元，注册资本达1.41亿元，总股本约1.41亿股。这次上市不仅为公司注入资金活力，还提升了品牌影响力。截至2025年8月，公司市值稳定在数百亿元级别，证明了其在资本市场的认可度。
值得一提的是，惠泰医疗的实际控制人成正辉先生及其一致行动人持有公司约18.7154%的股份。作为副董事长兼总经理，成正辉先生不仅是公司灵魂人物，还在IPO前承诺了严格的股份锁定和减持规则。例如，自上市之日起36个月内不转让股份，并在减持时确保价格不低于发行价（经调整后）。本次减持计划正是基于自身资金需求，拟减持不超过2,820,275股（占总股本2%），时间窗口为2025年9月3日至12月2日，且在任意连续90日内不超过2%。这与此前承诺一致，并不会改变公司控制权结构。
二、产品矩阵详解：心脏介入领域的“全能选手”
惠泰医疗的核心竞争力在于其完整的介入医疗器械产品线。公司已形成以冠脉通路和心脏电生理医疗器械为主导，外周血管和非血管介入器械为重点的发展格局。这些产品多属于三类高值医疗器械，技术门槛高，市场潜力巨大。
首先，心脏电生理产品是惠泰医疗的“王牌”。公司是国内唯一具备电生理电极导管完整研发制造能力的企业。
主要产品包括：
电生理三维设备：如三维心脏电生理mapping系统，能精准定位心脏异常信号，支持复杂心律失常手术。2024年，公司的新一代三维系统获批上市，手术量超1.5万例，同比增长50%。
射频消融导管和电极导管：用于心律失常的射频消融治疗。产品如AForcePlus™导管和Pulstamper™导管，结合磁定位技术，提高手术精准度。2024年，公司心脏脉冲场消融系统获批，标志着从传统射频向脉冲场技术的升级。
其次，血管介入产品线覆盖冠脉、外周和非血管领域：
冠脉通路产品：包括造影导管、PTCA导丝、微导管和球囊扩张导管。这些产品性能卓越，临床反馈良好，帮助医生在冠心病介入手术中建立通路。2024年，该类产品收入达10.54亿元，占总营收一半以上。
外周血管介入：如PTA球囊导管、微导管，用于下肢动脉狭窄等疾病。收入3.51亿元，医院覆盖率增长近20%。
非血管介入：如尿管支架、取石篮，用于泌尿系统手术。虽占比小（0.39亿元），但增长迅速。
此外，公司还涉足OEM业务，为国际品牌提供定制化产品，2024年收入1.65亿元，助力全球化。
惠泰医疗的产品创新源于强大的R&D投入。2024年，研发费用达2.91亿元，占营收14.06%，同比增长22.12%。公司申请发明专利35项，授权13项；实用新型专利31项，授权15项。在“医工结合”模式下，公司与多家医院合作，推动产品从实验室到临床的转化。目前，在研项目包括磁定位高密度mapping导管、压力敏感消融导管和腹主动脉支架系统，许多已进入注册或临床试验阶段。
三、技术成就与市场地位：从“跟随者”到“领跑者”
惠泰医疗的成就不仅仅体现在产品上，更在于其技术积累和行业影响力。公司是国家高新技术企业，获得多项国家级荣誉，如“专精特新”中小企业称号。早在成立之初，就打破了外资垄断，首家获得电生理电极导管的国内注册和CE认证。这不仅降低了手术成本，还提升了国产器械的国际声誉。
财务数据是最好的佐证。2024年，公司营收20.66亿元，同比增长25.18%；净利润6.73亿元，同比增长26.08%；经营活动现金流7.43亿元，同比增长7.88%。总资产达29.81亿元，净资产25.16亿元，资产负债率低至15.63%，显示出强劲的财务健康度。
在行业背景下，中国医疗器械市场正处于高速增长期。受老龄化、政策支持（如集采、DRG支付）和微创手术需求驱动，心血管介入市场规模超千亿。惠泰医疗抓住机遇，受益于国产化浪潮。尽管集采政策可能压低价格，但公司通过规模效应和创新维持毛利率稳定。
四、未来展望：减持背后的战略布局
本次减持计划虽引发市场波动，但从长远看，或是成正辉先生为个人资金需求进行的正常操作。公司公告强调，减持期间将根据市场情况审慎实施，且不超过总股本2%。这不会影响公司运营，相反，可能为公司注入更多活力。
展望未来，惠泰医疗将继续深化“创新+国际化”战略。2025年，公司计划加速在研项目落地，如脉冲场消融系统商业化，推动手术效率提升。同时，扩大国际市场份额，目标覆盖更多新兴地区。受益于“十四五”规划和健康中国战略，心血管器械需求将持续爆发。
作为医疗器械行业的“隐形冠军”，惠泰医疗的减持公告或许是短期噪音，但其核心竞争力——技术创新和市场布局——将支撑长期增长。对于投资者和从业者而言，这家企业值得持续关注：它不仅是心脏介入领域的龙头，更是国产器械崛起的缩影。
惠泰医疗的减持计划虽是热点，但公司底蕴深厚，前景广阔。
来源：医械派
声明：本站所有文章资源内容，如无特殊说明或标注，均为采集网络资源。如若本站内容侵犯了原著者的合法权益，可联系本站删除。
